剛剛獲贈Richard Thaler近年的書Misbehaving: The Making of Behavioral Economics（下簡稱Misbehaving）。Thaler創立、發展和推動行為經濟學（behavioral economics），令行為經濟學成為主流經濟學一部分。他對行為經濟學的貢獻全面，去年獲頒諾貝爾經濟學獎，可謂實至名歸。在Misbehaving一書，Thaler以故事形式講述他的職業生涯，當中涉及很多人和事，可讀性很高。同時，Thaler藉此介紹行為經濟學如何演變，讓讀者對行為經濟學的發展有更全面認識。如果讀者對行為經濟學有興趣，這書不失為入門首選。
行為經濟學 務求令經濟學更客觀
全書共33章（不計總結），分為八大部分。在第一部分，Thaler回憶他首先察覺到傳統經濟學不能解釋一些常見行為，還逐點列出這些行為（詳見Misbehaving第2章；註1）。傳統經濟學假設「人皆理性」，但實際上人卻是非完全理性，所以有些行為是不能以理性解釋。由此可見，傳統經濟學並非絕對客觀（「人皆理性」是經濟學家的主觀假設），而行為經濟學基於實際行為，務求令經濟學更加客觀。
為尋找出路，Thaler開始涉足心理學，認識到Daniel Kahneman和Amos Tversky（註2）。Kahneman和Tversky提出的「前景理論」（Prospect Theory）為Thaler提供答案，解釋到不少非完全理性行為。自此之後，「前景理論」成為行為經濟學的基礎理論。另一方面，Thaler亦向Charles Plott和Vernon Smith（註3）學習，探索如何以實驗方法研究非完全理性行為（註4）。行為經濟學開始成形。
書的第二部分是關於「心理會計」（mental accounting）。Thaler發現「心理會計」可以用來解釋一些「奇怪」行為，例如多數紅酒收藏者的行為。由於他們購買的紅酒不會即時飲用，他們買酒時花的錢不會當作消費，而是當作投資。經過一段時間後，紅酒升值，他們覺得當初購入的紅酒相當超值，現在飲用更可省回差價！這些「奇怪」行為不能以理性角度理解。紅酒升值後，理性的人應該明白其飲用代價／機會成本（opportunity cost）增加，所以飲用升值後的紅酒要付出更高代價，而不是省錢。此部分還有其他「奇怪」行為，可以用「心理會計」理解。
「心理會計」也可用來補救「前景理論」一個不足之處。根據「前景理論」，當有損失時，人會變得冒險，但這卻和實際行為略有出入。實際上，損失不一定鼓勵冒險行為，因為如果冒險也不可能挽回損失，人還是選擇不冒險。「心理會計」指出，除了損失外，「可挽回損失」是冒險的另一個前提。
憑着「前景理論」和「心理會計」，Thaler已可解釋不少「奇怪」行為；但「前景理論」和「心理會計」還未能解釋所有「奇怪」行為，如「不能自已」（self-control problems）。很多人知道健康飲食的好處，把控制飲食定為目標；但他們往往抵受不住「邪惡」食物的誘惑，在點單時，選取不健康食物。這些行為被理性的人視為「奇怪」，因理性的人可以絕對控制自己。「不能自已」是Misbehaving第三部分的主題。
和「不能自已」相關的另一「奇怪」行為是「堅持不到」（time inconsistency）。理性的人目光遠大、計劃周詳，妥善安排未來一切。在他們的世界裏，他們只需按計劃行事，堅持到底絕無問題，因一切已盡在掌握中。Thaler覺得「堅持不到」雖然「奇怪」，但實在存在，因人往往比自己的想像沒耐性，即他們高估自己的耐性（present bias）。
要解釋「堅持不到」，最簡單的行為經濟學模型是假設時間只分為現在和未來，而未來是不分「不久未來」和「較遠未來」。首先，「等一會」（即由現在等到「不久未來」）需要耐性。在此模型下，人高估自己的耐性，誤以為「等多一會」（即由現在等到「較遠未來」）和「等一會」需要同樣的耐性（即如果他們不介意「等一會」，他們也不介意「等多一會」）。假設他們在開始時決定等到「較遠未來」，而當他們等到「不久未來」時，方發覺要再「等一會」才到「較遠未來」（即需要更多耐性），此時他們或會失去耐性、堅持不到，不再等到「較遠未來」。
由於篇幅有限，我在此略過Misbehaving的其餘部分（也不想影響有心閱讀整本書的讀者）。其餘部分有更精彩的內容，如第17章講述行為經濟學家和芝加哥大學經濟學派1985年在芝加哥大學的歷史性辯論；也有更重要的內容，如第六部分講述行為金融學，指出「奇怪」行為在金融業也很普遍，當中涉及重大交易和精明專業人士。
憑着正確堅持 最後贏取諾獎
Thaler堅持經濟學研究要根據事實，觀察到不少實際行為是非完全理性的。他的堅持令很多經濟學家尷尬，繼而批評他，指他行差踏錯、不務正業。如果他當初隨波逐流，行為經濟學便沒有今天，也沒有那麼多事實，證明「奇怪」行為普遍存在。最後，事實勝於雄辯，Thaler成功地把行為經濟學變為主流的一部分。從前，大多數經濟學家認為Thaler「行差」，但他卻沒有「踏錯」，憑着正確的堅持，他創立行為經濟學，一步一步把它發展下來和推動更多行為經濟學家加入他的行列，最後贏取諾貝爾經濟學獎，故事鼓舞人心。
註1：當時他還在羅城大學（University of Rochester）念經濟學博士，是母校一位傑出校友
註2：Kahneman和Tversky是心理學家；Kahneman是2002年諾貝爾經濟學獎得主之一（很可惜，Tversky已於1996年去世）
註3：Smith是2002年諾貝爾經濟學獎的另一位得主，他是經濟學家
註4：實驗是一種研究方法，也可以用來研究理性行為，所以實驗經濟學（experimental economics）並不等同行為經濟學
（刊於明報2018年4月16日https://news.mingpao.com/pns/dailynews/web_tc/article/20180416/s00012/1523815422311）
